Il 15 ottobre ho fatto a Claude una domanda da bar. Gli ho chiesto i ricavi trimestrali di Anthropic e di OpenAI messi a confronto e poi, nello stesso grafico, «l’azienda che rappresentava fino ad oggi la più veloce crescita di fatturato della storia per vedere chi vince». Mi ha proposto Nvidia e l’ho fermato, perché volevo «una azienda del passato che aveva segnato i record di crescita di fatturato tipo Amazon o wework o altro, qualcosa di vecchio non nvidia».
Lo so, è come chiedere all’oste se il vino è buono: ho chiesto al prodotto di Anthropic di misurare Anthropic. Per questo i numeri qui sotto sono stati ricontrollati uno per uno sui documenti originali, dai bilanci depositati alla SEC agli articoli di Reuters, e strada facendo la risposta è cambiata.
Quanto fattura Anthropic rispetto a OpenAI?
Nel terzo trimestre del 2026 Anthropic ha fatturato 16,8 miliardi di dollari, il 45% in più degli 11,6 del secondo e più del triplo dei 4,7 del primo. Sono le cifre che, secondo Reuters del 14 ottobre, la società ha dato agli investitori in un investor day: numeri riferiti da chi c’era, non ancora un bilancio pubblico.
Secondo CNBC, OpenAI ha comunicato agli investitori ricavi per 6,7 miliardi nel secondo trimestre, il 18% in più del primo, quindi circa 5,7. Il sorpasso è avvenuto in primavera, anche se nel 2025 OpenAI era ancora molto avanti, con 13,07 miliardi (dai bilanci certificati trapelati) contro circa 4,6. Del suo terzo trimestre non abbiamo trovato traccia pubblica.
Sull'intero 2025 OpenAI era avanti: 13,07 miliardi contro circa 4,6. Fonti: Reuters, 14/10/2026 (Anthropic, dati comunicati agli investitori, non un bilancio pubblico); CNBC, 19/8/2026 (OpenAI, dati comunicati agli investitori: 6,7 miliardi nel 2° trimestre, +18% sul 1°, da cui circa 5,7); Quartz, 16/6/2026 (OpenAI 2025, bilanci certificati trapelati); Reuters e Fortune sul prospetto (Anthropic 2025). Terzo trimestre di OpenAI: non ne abbiamo trovato traccia pubblica al 15/10/2026.
Chi aveva il record prima di Anthropic?
Confrontare un’azienda che fattura miliardi con una che fatturava dieci milioni non ha senso, perché da una base piccola tutti crescono in fretta. La regola scelta da Claude, e che tengo, è semplice. Per ognuno si parte dal primo anno con ricavi fra 300 e 800 milioni di dollari e si guarda di quante volte si moltiplicano l’anno dopo.
Anthropic nel 2024 fatturava circa 386 milioni, nel 2025 circa 4,6 miliardi: 11,9 volte. Il migliore del campione della chat era Groupon, da 312,9 milioni nel 2010 a 1.610 nel 2011, cioè 5,1 volte. Poi Google con 3,3 volte dal 2002, Amazon con 2,7 dal 1998, Facebook con 2,5 dal 2009 e WeWork, che citavo io, con appena 2 volte dal 2016.
Dopo due anni il confronto smette di essere una gara. Con solo nove mesi del 2026 Anthropic è già oltre 80 volte il suo 2024, mentre Groupon e Google dopo due anni erano intorno a 7.
Dopo un anno
Dopo due anni
Anthropic dopo due anni: solo nove mesi del 2026, dati comunicati agli investitori e non ancora in un bilancio pubblico (Reuters, 14/10/2026); 2024 circa 386 milioni (Daily Caller sul prospetto; coincide con il +1.088% di Fortune). Groupon a ricavi netti, come riscritti nel 2011. Google a ricavi lordi, come riclassificati nel 2004. BioNTech in euro. Moderna salta la fascia (60 milioni nel 2019, 803 nel 2020) e parte dal 2020. Fonti: bilanci depositati alla SEC (S-1, 10-K, 20-F). Elaborazione Nicola Giunchi.
Contro Nvidia, che Claude mi aveva proposto per prima, il risultato non cambia. Nel pieno del boom dell’AI, fra la primavera e l’autunno del 2023, Nvidia è passata da 7,19 a 18,12 miliardi a trimestre in due trimestri, 2,5 volte. Anthropic nello stesso numero di trimestri ha fatto 3,6 volte e ha aggiunto più dollari: 12,1 miliardi contro 10,9.
Partenza: Anthropic e OpenAI 1° trimestre 2026; Nvidia trimestre febbraio-aprile 2023 (1° fiscale 2024). Fonti: Reuters, 14/10/2026 (Anthropic, dati comunicati agli investitori); CNBC, 19/8/2026 (OpenAI; il 1° trimestre ricavato dalla crescita del 18% nel 2°); Nvidia, 10-Q e 10-K depositati alla SEC (il quarto trimestre è il 10-K meno i primi tre).
Il record di Groupon era vero?
Nel prospetto di giugno 2011 Groupon dichiarava per il 2010 ricavi di 713,4 milioni, contando l’intero prezzo dei coupon venduti, compresa la parte che girava ai commercianti. La SEC fece pressione e a settembre Groupon riscrisse i bilanci «per correggere un errore» di presentazione: ricavi 2010 a 312,9 milioni, la sola parte che le restava. Più della metà dello scontrino non era suo, e il 5,1 del grafico è già calcolato sul netto.
Google nel 2004 aveva fatto il percorso opposto. Nel primo prospetto di aprile scriveva ricavi 2002 per 348 milioni, al netto di quanto girava ai siti della sua rete pubblicitaria. Con un emendamento di fine luglio, confermato nel prospetto finale di agosto, li riportò a 440 milioni al lordo e la chiamò una riclassificazione. La domanda dietro è sempre la stessa, chi vende davvero e chi fa solo da intermediario, ma Groupon dovette chiamare la sua risposta un errore.
Anthropic questa domanda ce l’ha in casa. Secondo Reuters, che ha letto il prospetto, le vendite passate dai marketplace di Amazon e Google valevano nel 2025 il 47% dei ricavi. Anthropic le contabilizza al lordo e mette la commissione delle piattaforme fra i costi di marketing. OpenAI ha detto ai suoi investitori che così i ricavi di Anthropic risultano gonfiati di miliardi. Le commissioni, stimate da Reuters, sono circa 351 milioni, l’8% dei ricavi 2025: togliendole tutte dal 2025 e nessuna dal 2024, il multiplo scende da 11,9 a circa 11. Il record regge anche perché la parte che va a terzi è molto diversa. Secondo Reuters, sulle vendite dai marketplace le piattaforme tengono circa 16 centesimi per dollaro, contro più della metà dello scontrino di Groupon.
Allora è la crescita più veloce della storia?
No, o almeno non nel primo anno. Nella chat mancavano due aziende che il grafico lo rompono. BioNTech è passata da 482 milioni di euro nel 2020 a quasi 19 miliardi nel 2021, 39 volte. Moderna quella fascia la salta, da 60 a 803 milioni di dollari fra il 2019 e il 2020, e l’anno dopo arrivò a 18,5 miliardi, 23 volte. Erano i vaccini contro il Covid, venduti nel pieno di una pandemia.
Nel 2023 BioNTech fatturava 3,8 miliardi di euro, l’80% in meno del picco. Sui due anni Anthropic batte anche loro, oltre 80 volte contro le 36 di BioNTech. Il confronto però insegna qualcosa che la classifica non dice: una crescita così può venire anche da un bisogno che passa. La domanda giusta, allora, è se Anthropic somiglia più a una pandemia o a una piattaforma. Per piattaforma intendo uno strumento su cui le aziende costruiscono il proprio lavoro, e che quindi continuano a pagare.
Su Anthropic i segnali da tenere d’occhio non mancano. L’utile del terzo trimestre è «adjusted», cioè calcolato senza contare alcune voci di costo. Nel 2025 due clienti valevano il 12% dei ricavi ciascuno, e Anthropic stessa avverte nel prospetto, secondo Reuters, che molti dei clienti più grandi non hanno contratti lunghi. Ad agosto, in Bolla AI? Uniamo i puntini, scrivevo che Anthropic si preparava a quotarsi su una narrativa di crescita da sette volte in sette mesi, misurata sul run rate. Oggi quella crescita si vede anche nei ricavi trimestrali, e l’esame vero sarà il prospetto pubblico, con i bilanci firmati dai revisori.
Quanto può fatturare Anthropic nel 2026?
Se il quarto trimestre cresce del 45% come il terzo, Anthropic chiude il 2026 intorno ai 57 miliardi, in una forchetta fra 50 e 65. È una nostra stima su numeri riferiti agli investitori, non un dato di Anthropic.
Dati di Anthropic: 2024 circa 386 milioni (Daily Caller sul prospetto; coincide con il +1.088% di Fortune) e 2025 circa 4,6 miliardi (Reuters e Fortune sul prospetto, 29/9/2026), ricavi dell'anno e non run rate; 2026, primi tre trimestri 33,1 miliardi presentati a un investor day e riferiti da due persone presenti (Reuters, 14/10/2026), non un bilancio. Il 4° trimestre è un nostro calcolo, non un dato di Anthropic: cresce come il 3° (+44,8%), 16,8 × 1,448 = 24,3, quindi 2026 ≈ 33,1 + 24,3 = 57,4. Forchetta da 49,9 (4° trimestre uguale al 3°) a 64,9 (4° con la crescita media composta, +89,1%): il limite alto richiede che la crescita trimestrale torni da +45% a +89%. Elaborazione Nicola Giunchi.
1°-3° trimestre: dati presentati a un investor day e riferiti da due persone presenti (Reuters, 14/10/2026), non un bilancio. Il 4° trimestre è un nostro calcolo, non un dato di Anthropic: cresce come il 3° (+44,8%), 16,8 × 1,448 = 24,3. Forchetta da 16,8 (uguale al 3°) a 31,8 (crescita media composta di 1°→2° e 2°→3°, +89,1%): il limite alto richiede che la crescita trimestrale torni da +45% a +89%. Elaborazione Nicola Giunchi.
Cosa mi porto a casa?
L’AI la uso come un socio, non come uno strumento, e l’ho raccontato in come uso l’AI. Quei 16,8 miliardi a trimestre sono soldi che le aziende pagano per usarla, quindi la risposta fra pandemia e piattaforma la daranno loro, rinnovando o no. In come usiamo Claude in Italia ho letto l’Anthropic Economic Index: fra otto paesi simili siamo primi per peso della compliance normativa e ultimi per vendite e strategie.
Ho cominciato chiedendo chi vince la gara e finisco con una domanda più utile per chi fa impresa. Se l’AI di Anthropic è una piattaforma, chi la usa per vendere arriva prima degli altri, e da noi, più che altrove, la usiamo per le carte. Il record di Anthropic resterà suo; quello di un’azienda italiana che cresce usando l’AI per vendere è ancora tutto da scrivere. Voi per cosa la state usando?
Fonti pubbliche e una nostra stima: niente di tutto questo è un consiglio d’investimento.
Fonti: Reuters, ricavi del terzo trimestre (14/10/2026); Reuters, prospetto di Anthropic (29/9/2026) e marketplace e clienti (The Star, 30/9/2026); Fortune (29/9/2026); Daily Caller (29/9/2026); CNBC, OpenAI (19/8/2026); Quartz su Yahoo Finance, bilanci 2025 di OpenAI (16/6/2026); Groupon, S-1 (2011), S-1/A con il restatement (2011), 10-K 2011 e 10-K 2012; InvestorPlace su Groupon e la SEC (2012); Google, S-1 (aprile 2004), S-1/A (luglio 2004), prospetto finale (agosto 2004) e 10-K 2005; Amazon, 10-K 2000; Facebook, S-1 (2012); WeWork, S-1 (2019); BioNTech, 20-F 2022 e 20-F 2023; Tesla, Moderna e Nvidia dai dati XBRL dei bilanci depositati alla SEC.